近期，量子之歌（QuantaSing Group）向美国证券交易所提交IPO上市申请书，拟赴纳斯达克上市，股票代码为“QSG”。量子之歌的名字大家可能不熟悉，但对启牛学堂应该不陌生。而后者是公司旗下的核心业务，它自称是一家“金融素养知识平台”，但其实就是讲财商知识，做

　　“启牛学堂”是量子之歌旗下最大的平台，于2019年7月推出。公司是中国最大的成人在线金融学习服务提供商，按收入计算，2021年占有36.9%的市场份额。

　　截至2022年11月30日，启牛学堂拥有约5970万注册用户，以及100万左右的付费学习者，而截至2021年6月30日的财年拥有约1700万注册用户和80万付费学习者。在2022年7-11月的五个月里，启牛的付费学习者约为40万。

　　受益于中国成人学习市场日益增长的在线学习习惯，过去几年，中国个人兴趣课程的在线成人学习市场的增速一直快于线年保持增长势头。

　　据F&S报告，按收入计算，中国个人兴趣课程在线亿元人民币，CAGR为18.8%，预计将在2026年达到621亿元人民币，CAGR为22.3%。

　　特别是对量子之歌的快速增长做出重大贡献的金融知识课程，中国在线金融知识学习市场的市场规模(按收入计算)从2017年的人民币50亿元增加到2021年的人民币65亿元，CAGR为6.8%，预计将在2026年达到人民币171亿元，2021-2026年的复合年增长率为21.3%。

　　业绩方面，量子之歌的收入仍保持增长。招股书显示，2022财年，量子之歌营收为28.68亿元，较上年同期的17.6亿元增长63%。但从净利润看，量子之歌并没有想象中高，2022财年净亏损2.33亿元，较上年同期的3.16亿元亏损有所收窄。

　　金融知识学习服务是公司的主要收入来源，在截至2021年6月30日和2022年6月30日的财年，以及2022年7-9月的三个月中，其金融知识学习服务分别占总收入的88.8%、80.2%和71%。

　　据F&S的报告，截至2021年，中国不到35%的成年人具备金融知识，明显低于美国(57%)和英国(67%)等其他大型经济体。这为公司的金融知识课程创造了强劲的需求。

　　2021年8月，公司将课程扩展到其他个人兴趣课程。利用公司的课程开发经验、精心设计的技术基础设施，以及启牛学堂的运营模式，公司很快推出了新品牌，成人素养提升平台“讲真”，还有包括钢琴、电子琴、书法等中老年兴趣课程的“千尺学堂”，发展势头强劲。