从货币指标来看，上周银行间市场主要货币利率大幅下降，隔夜回购利率下降幅度达到12bp以上。从债券指标来看，资金回流信用债市场，带动信用利差收窄。从股市指标来看，主要股指普遍上涨，加权平均市盈率回升至15以上。

　　在5月6日至10日当周，银行间市场资金面保持充裕。从成交量来看，上周日均成交量为6.07万亿元，较节前一周上升1.57万亿元。从利率来看，主要货币市场利率明显下行。在隔夜回购利率中，R001与DR001均值较前一周下降12bp以上。在7天回购利率中，R007与DR007均值较前一周分别下降19.92bp和25.76bp。利率大幅下降是推动资金面宽松的主要因素。在流动性充裕的背景下，央行持续保持较为克制的流动性投放。除了4月30日一次性投放4400亿元的逆回购之外，其余时间央行均保持每日20亿元的逆回购投放规模。

　　在5月6日至10日当周，债券市场发行额与净融资额均较前一周上升。其中，债券市场总发行额为1.35万亿元，较前一周上升7190.19亿元；债券市场净融资额为1731.89 亿元，较前一周上升237.61亿元。从融资结构来看，上周债券市场净融资基本平均分布在政府、金融和非金融企业部门。与去年同期相比，今年债券市场整体净融资规模明显扩张，而结构上更偏向金融部门和非金融企业部门。今年政府工作报告指出，将发行1万亿元的超长期特别国债。近期，财政部公告，第一批超长期特别国债将于5月17日发行，期限为30年。从债券二级市场来看，上周各期限国债收益率涨跌不一，而信用债收益率则明显下降，表明资金重新回流信用债市场。在AA级债券中，上周5年期企业债、公司债和资产支持证券收益率分别下降7.45bp、9.07bp和6.9bp。信用债收益率的下降也同步带动信用利差收窄，上周企业债、公司债和资产支持证券与国债之间的利差分别下降3.67bp、5.29bp和3.13bp。

　　在5月6日至10日当周，A股融资总额为53.84亿元，较前一周上升25.42亿元。从A股融资4周滚动平均的数据来看，自去年四季度起，A股融资处于较低水平。从年内来看，今年A股累计融资为1422亿元，明显低于往年同期。从二级市场来看，上周A股主要股指普涨，其中上证综指上涨1.6%，中小板指上涨1.6%，创业板指上涨1.1%。年内，A股风险偏好、市盈率以及成交量均呈现震荡上升的趋势。上周，A股加权平均市盈率为15.74，较前一周上升5.8%，A股融资与融券的差值基本保持在1.45万亿元左右。

　　在5月6日至10日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-2.46，与前一周相比指数下降0.63，年内指数下降1.0。

　　从指数的成分指标来看，上周流动性宽松是带动指数下行的主要因素。从货币指标来看，上周银行间市场主要货币利率大幅下降，隔夜回购利率下降幅度达到12bp以上。从债券指标来看，资金回流信用债市场，带动信用利差收窄。从股市指标来看，主要股指普遍上涨，加权平均市盈率回升至15以上。

　　在5月6日至10日当周，银行间市场资金面保持充裕。从成交量来看，上周日均成交量为6.07万亿元，较节前一周上升1.57万亿元。从利率来看，主要货币市场利率明显下行。在隔夜回购利率中，R001与DR001均值较前一周下降12bp以上。在7天回购利率中，R007与DR007均值较前一周分别下降19.92bp和25.76bp。利率大幅下降是推动资金面宽松的主要因素。

　　在流动性充裕的背景下，央行持续保持较为克制的流动性投放。除了4月30日一次性投放4400亿元的逆回购外，其余时间央行均保持每日20亿元的逆回购投放规模。

　　从成交量来看，上周银行间市场质押式回购成交量有所下滑，从5月6日的5.94万亿元下降至5月10日的5.66万亿元。从均值来看，上周单日成交量均值为6.07万亿元，较节前一周的均值上升约1.57万亿元。

　　从资金价格来看，上周主要货币市场利率较节前一周大幅下降。在隔夜回购利率中，上周R001与DR001均值分别为1.82%和1.76%，分别较节前一周下降12.48bp和12.03bp。在7天回购利率中，上周R007与DR007均值分别为1.9%和1.85%，分别较节前一周下降19.92bp和25.76bp。

　　同时，非银金融机构与银行之间并未出现明显的流动性分层现象。截至5月10日，R007与DR007之间的差值仅为4.46bp，处于年内低位区间。

　　在流动性充裕的背景下，央行持续保持较为克制的流动性投放。由于受“五一”假期影响，4月30日当天央行共投放7天逆回购4400亿元。在假期因素消退之后，央行保持每日20亿元的逆回购投放规模，利率维持在1.8%。

　　在5月6日至10日当周，债券市场发行额与净融资额均较前一周上升。其中，债券市场总发行额为1.35万亿元，较前一周上升7190.19亿元；债券市场净融资额为1731.89亿元，较前一周上升237.61亿元。从融资结构来看，上周债券市场净融资基本平均分布在政府、金融和非金融企业部门。与去年同期相比，今年债券市场整体净融资规模明显扩张，而结构上更偏向金融部门和非金融企业部门。今年政府工作报告指出，将发行1万亿元的超长期特别国债。近期，财政部公告，第一批超长期特别国债将于5月17日发行，期限为30年。

　　从债券二级市场来看，上周各期限国债收益率涨跌不一，而信用债收益率则明显下降，表明资金重新回流信用债市场。在AA级债券中，上周5年期企业债、公司债和资产支持证券收益率分别下降7.45bp、9.07bp和6.9bp。信用债收益率的下降也同步带动信用利差收窄，上周企业债、公司债、资产支持证券与国债之间的利差分别下降3.67bp、5.29bp和3.13bp。

　　在5月6日至10日当周，债券市场发行额与净融资额均较前一周上升。其中，债券市场总发行额为1.35万亿元，较前一周上升7190.19亿元；债券市场净融资额为1731.89亿元，较前一周上升237.61亿元。

　　从融资结构来看，上周政府、金融和非金融企业部门的债券净融资比例相近。从政府部门来看，上周是“五一”假期后首周，国债发行额仅为780亿元，净偿还120亿元，地方政府专项债净融资724.19亿元，带动整个政府部门净融资527.23亿元。从金融部门来看，上周同业存单净偿还1019.9亿元，政策银行债净融资1300亿元，整个金融部门净融资315.6亿元。从非金融企业部门来看，上周公司债、中票和资产支持证券分别净融资654.13亿元、190.87亿元以及300.48亿元，带动整个非金融企业部门净融资889.06亿元。

　　与去年同期相比，今年债券市场整体净融资规模明显扩张，而融资结构更偏向金融部门和非金融企业部门。截至今年5月12日，政府部门年内累计净融资1.17万亿元，占总净融资的比重为29.98%，金融部门年内累计净融资近2万亿元，占总净融资的比重为51.18%，非金融企业部门年内累计净融资7334.28亿元，占总净融资的比重为18.84%。从增速来看，截至5月12日，政府部门债券余额同比增速为14.4%，较2023年同期增速上升1.2个百分点；金融部门债券余额同比增速为10.1%，较2023年同期增速上升2.4个百分点；非金融企业部门债券余额同比增速为2.8%，较2023年同期增速上升4.3个百分点。

　　今年政府工作报告指出，将发行1万亿元的超长期特别国债。近期，财政部公告，第一批超长期特别国债将于5月17日发行，期限为30年。

　　在5月6日至10日当周，各期限国债收益率涨跌不一。从短端来看，上周1月期和1年期国债收益率较前一周下降0.46bp和3.05bp，3月期和6月期国债收益率较前一周上升4.88bp和0.82bp。从中长端来看，上周2年期、5年期和10年期国债收益率分别下降3.95bp、4.95bp和2.31bp，20年期和30年期国债收益率基本保持平稳。

　　在5月6日至10日当周，国债期限利差小幅下降。截至5月10日，10年期国债与1年期国债之间的收益率差值为60.78bp，较前一周下降0.46bp。从年内来看，国债期限利差整体呈现上升的趋势，但近期上升势头有所放缓，截至5月10日，10年期与1年期国债之间的利差较年初上升13.21bp。

　　在5月6日至10日当周，各品种信用债收益率明显下降，表明资金重新回流信用债市场。在AAA级债券中，上周5年期企业债、公司债、资产支持证券收益率分别下降7.04bp、7.54bp和6.23bp。在AA级债券中，上周5年期企业债、公司债和资产支持证券收益率分别下降7.45bp、9.07bp和6.9bp。

　　信用债收益率下降带动信用利差同步下降。在AAA级债券中，上周企业债、公司债、资产支持证券与国债之间的利差分别下降3.26bp、3.77bp和2.46bp。在AA级债券中，上周企业债、公司债、资产支持证券与国债之间的利差分别下降3.67bp、5.29bp和3.13bp。

　　在5月6日至10日当周，A股融资总额为53.84亿元，较前一周上升25.42亿元。从A股融资4周滚动平均数据来看，自去年四季度起，A股融资处于较低水平。从年内来看，今年A股累计融资1422亿元，明显低于往年同期。

　　从二级市场来看，上周A股主要股指普涨，其中上证综指上涨1.6%，中小板指上涨1.6%，创业板指上涨1.1%。年内，A股风险偏好、市盈率以及成交量均呈现震荡上升的走势。上周，A股加权平均市盈率为15.74，较前一周上升5.8%。A股融资与融券的差值基本保持在1.45万亿元左右。

　　在5月6日至10日当周，A股融资总额为53.84亿元，较前一周上升25.42亿元。从A股融资4周滚动平均数据来看，自去年四季度起，A股融资处于较低水平。从年内来看，今年A股累计融资1422亿元，明显低于往年同期。

　　在5月6日至10日当周，A股主要股指均上涨。其中上证综指上涨1.6%，中小板指上涨1.6%，创业板指上涨1.1%。从年内来看，上证综指累计上涨6%，中小板指累计下跌1%，创业板指累计下跌0.7%。自2月下旬以来，以股指同比增速减去10年期国债收益率所衡量的市场风险偏好呈现震荡上行趋势。

　　从成交量来看，上周A股日均成交量为9516亿元，较节前一周下降15.2%。从市盈率来看，上周A股加权平均市盈率为15.74，较前一周上升5.8%。近期，A股融资与融券的差值基本保持在1.45万亿元左右，占A股总市值的比重为1.84%。